1999年，联想集团虽然在国内销售了197万台电脑，还出口了31万台，同比增长107%，以26.8%的市场份额位居国内第二，但亏本赚吆喝，联想集团的年终业绩亏损2.8亿港元（3570万美元），每股亏损0.18港元（0.03美元），香江投资者用脚投票，联想集团的股票当天以4.82港元收盘，下跌0.35港元，放量暴跌6.8%！

今年，随着国内电脑市场爆发，电脑价格趋于稳定，以品牌优势，头部电脑企业都有钱赚，股票市场率先反应，联想集团的股价从最低3.95港元，涨到4.6港元，涨幅16.5%；7月15日，联想集团公布半年报，每股收益0.15港元（0.02美元），预测全年收益0.4港元（0.05美元），第二天，股价上涨0.4港元，放量暴涨7.6%，有机构投资者进场吸货，看好联想集团的发展前景。

杨圆庆和柳专志都没有想到，占据国内电脑市场份额31.8%的国智电脑公司竟然还不满足于现有的市场份额，率先发起了价格战，平均降价6%！联想集团不跟，销量必然滑坡；要是跟进，卖一台亏一台，陷入两难的局面。

「小杨，要是跟进降价，今年的考核指标不达标，我们的认股权方案就要被迫推迟。」

柳专志也明白国智电脑大幅降价的目的，如今国内市场上的电脑厂家和电脑品牌太多，不用价格战将它们清理出市场，国内市场竞争更加激烈。

1994年，中k院同意联想集团的管理层和员工拥有联想集团35%的分红权，从1995年实施。

1998年3月，港交所上市公司联想集团的控股股东、京城联想计算机新技术发展公司变更联想集团控股公司（简称联想控股），成为一家多元化投资公司，注册资本由100万元增至1亿元，中k院100%控股。

联想控股成为联想集团的母公司，业务主要由「战略投资+财务投资」双轮驱动，业务范围包括项目投资、投资管理、企业管理咨询、技术开发、技术进出口、代理进出口等。